เมื่อต้องคำนวณต้นทุนของเงินทุนและการตัดสินใจทางการเงินเชิงกลยุทธ์ ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์มีบทบาทสำคัญ ในคู่มือฉบับสมบูรณ์นี้ เราจะเจาะลึกแนวคิดเรื่องต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ ความสำคัญในด้านการเงินธุรกิจ และความเข้ากันได้กับแนวคิดเรื่องต้นทุนทุนที่กว้างขึ้น เราจะสำรวจการคำนวณ ผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของบริษัท และบทบาทของบริษัทในการตัดสินใจทางการเงิน
การทำความเข้าใจต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์
หุ้นบุริมสิทธิ์เป็นรูปแบบหนึ่งของการจัดหาเงินทุนที่รวมคุณสมบัติของทั้งหนี้สินและหุ้นสามัญ เป็นทุนประเภทหนึ่งที่บริษัทต่างๆ ระดมทุนโดยการเสนอขายหุ้นให้กับนักลงทุนโดยมีการจ่ายเงินปันผลคงที่ ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิไม่มีสิทธิออกเสียงในบริษัทต่างจากหุ้นสามัญ
ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิหมายถึงอัตราผลตอบแทนที่บริษัทจะต้องให้แก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิในรูปแบบของการจ่ายเงินปันผลเพื่อชดเชยการลงทุนของพวกเขา เป็นองค์ประกอบสำคัญของต้นทุนเงินทุนโดยรวมของบริษัท และส่งผลต่อการตัดสินใจทางการเงินของบริษัท
การคำนวณต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ
ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์สามารถคำนวณได้โดยใช้สูตร:
ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์ = เงินปันผลต่อหุ้น / กำไรสุทธิต่อหุ้น
เงินปันผลต่อหุ้นคือเงินปันผลประจำปีคงที่ที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ และรายได้สุทธิต่อหุ้นแสดงถึงจำนวนเงินสุทธิที่ได้รับจากการออกหุ้นบุริมสิทธิ์
ตัวอย่างเช่น หากบริษัทออกหุ้นบุริมสิทธิ์โดยมีเงินปันผลประจำปีที่ 5 ดอลลาร์ต่อหุ้น และรายได้สุทธิต่อหุ้นจากการออกหุ้นบุริมสิทธิเท่ากับ 100 ดอลลาร์ ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิจะเท่ากับ 5%
ความเข้ากันได้กับต้นทุนของเงินทุน
ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์เป็นองค์ประกอบสำคัญในการคำนวณต้นทุนเงินทุนโดยรวมของบริษัท นอกเหนือจากต้นทุนหนี้สินและต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้นแล้ว ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิยังใช้ในการกำหนดต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)
WACC คืออัตราผลตอบแทนเฉลี่ยที่บริษัทคาดว่าจะจ่ายให้กับผู้ถือหลักทรัพย์ทั้งหมดเพื่อใช้ในสินทรัพย์ คำนวณโดยใช้สูตร:
WACC = (E/V x Re) + (D/V x Rd) + (P/V x Rp)
โดยที่ E, D และ P เป็นตัวแทนของมูลค่าตลาดของตราสารทุน มูลค่าตลาดของหนี้ และมูลค่าตลาดของหุ้นบุริมสิทธิ์ ตามลำดับ ในขณะที่ V คือมูลค่าตลาดรวมของโครงสร้างเงินทุนของบริษัท Re, Rd และ Rp แสดงถึงต้นทุนของทุน ต้นทุนหนี้สิน และต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ ตามลำดับ
ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์จะรวมอยู่ในการคำนวณ WACC เพื่อสะท้อนถึงผลกระทบต่อต้นทุนเงินทุนโดยรวมของบริษัท
ความสำคัญในด้านการเงินธุรกิจ
ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจทางการเงิน เช่น การจัดทำงบประมาณเงินทุน การประเมินการลงทุน และนโยบายการจ่ายเงินปันผล เมื่อบริษัทต่างๆ ประเมินโครงการลงทุนที่เป็นไปได้หรือรายจ่ายฝ่ายทุน พวกเขาพิจารณาต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนโดยรวมของทุน ซึ่งจะช่วยกำหนดอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้สำหรับการลงทุนใหม่
นอกจากนี้ ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์ยังส่งผลต่อนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทอีกด้วย เนื่องจากผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิเรียกร้องเงินปันผลคงที่ บริษัทจึงต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าสามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันในการจ่ายเงินปันผลบุริมสิทธิได้ก่อนที่จะจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นสามัญ
ผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของบริษัท
ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์ยังส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของบริษัทด้วย เมื่อประมาณมูลค่าของบริษัทด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) หรือเทคนิคการประเมินมูลค่าอื่นๆ ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิ์ถือเป็นข้อมูลที่สำคัญ ต้นทุนหุ้นบุริมสิทธิ์ที่สูงขึ้นส่งผลให้การประเมินมูลค่าของบริษัทลดลง เนื่องจากจะทำให้ต้นทุนเงินทุนโดยรวมของบริษัทเพิ่มขึ้น
บทสรุป
ต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิเป็นส่วนสำคัญของการเงินธุรกิจและแนวคิดเรื่องต้นทุนทุนที่กว้างขึ้น การคำนวณ ความเข้ากันได้กับต้นทุนเงินทุน และผลกระทบต่อการตัดสินใจทางการเงิน มีความสำคัญสำหรับบริษัทต่างๆ ที่ต้องทำความเข้าใจเพื่อตัดสินใจเลือกทางการเงินอย่างมีข้อมูลและเชิงกลยุทธ์ เมื่อพิจารณาต้นทุนของหุ้นบุริมสิทธิควบคู่ไปกับต้นทุนหนี้สินและต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้น บริษัทต่างๆ สามารถปรับโครงสร้างเงินทุนให้เหมาะสมและตัดสินใจลงทุนได้ดี